资料名称: | 2008年纺织行业报告 |
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上传作者: | 胡圣浩 | 资料类别: | 研究报告 |
资料格式: | WORD文档 | 下载次数: | 2523 |
更新时间: | 2008-09-20 19:55:14 | ||
所需C币: | 4C币/年 (备注:包年会员不需C币) | ||
所属学院: | 企业商学院 |
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在趋紧的环境中行业表现超越预期
2007年1-11月纺织行业主营业务收入、利润总额增速分别为22.47%、36.99%;销售毛利率、销售净利率也比上年同期有所提高。在升值、退税率下调的背景下,纺织品出口前11月份仍实现20.07%的增速。
议价能力提高使升值负面影响有限
在成本提高4%、出口退税率下调2个百分点的情况下,我们对人民币升值、纺织品出口议价能力进行敏感性分析:2008年,出口价格提高7%的情况下,基本可以消化8%的升值带来的负面影响,而2006年、2007年1-11月,我国纺织品出口价格指数分别为110.14%、108.64%。
2008年要素价格基本稳定
我们判断:棉花价格2008年8月前将维持在15000元/吨以内,涤纶短纤的价格也因为产能过剩不会大幅上涨,羊毛、亚麻价格则依赖于气候。通过国际间横向、纵向比较我们发现:虽然中国劳动力价格上涨幅度较大,但相对优势地位并未变化,即使每年上涨10%,人民币兑美元升值至5.5:1,2012年我国劳动力相对优势依然存在。
品牌形象好、渠道控制能力高的上市公司是内销升温的最大赢家
2007年1-11月纺织行业主营业务收入、利润总额增速分别为22.47%、36.99%;销售毛利率、销售净利率也比上年同期有所提高。在升值、退税率下调的背景下,纺织品出口前11月份仍实现20.07%的增速。
议价能力提高使升值负面影响有限
在成本提高4%、出口退税率下调2个百分点的情况下,我们对人民币升值、纺织品出口议价能力进行敏感性分析:2008年,出口价格提高7%的情况下,基本可以消化8%的升值带来的负面影响,而2006年、2007年1-11月,我国纺织品出口价格指数分别为110.14%、108.64%。
2008年要素价格基本稳定
我们判断:棉花价格2008年8月前将维持在15000元/吨以内,涤纶短纤的价格也因为产能过剩不会大幅上涨,羊毛、亚麻价格则依赖于气候。通过国际间横向、纵向比较我们发现:虽然中国劳动力价格上涨幅度较大,但相对优势地位并未变化,即使每年上涨10%,人民币兑美元升值至5.5:1,2012年我国劳动力相对优势依然存在。
品牌形象好、渠道控制能力高的上市公司是内销升温的最大赢家
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